Vector Economie

Sif zoekt financiering en wacht op definitieve order

De offshorewindtoeleverancier meldt betere operationele resultaten, maar noemt financiering en een contract van 190 kiloton cruciaal.

Sif heeft op 6 november zijn derdekwartaalupdate gepubliceerd met hogere opbrengsten, maar waarschuwt tegelijk dat een kortetermijnoplossing voor de financiering dringend nodig is. De cruciale order van 190 kiloton waarover het bedrijf exclusief onderhandelt, is nog altijd niet definitief.

Wat er gebeurde

Sif Holding, producent van funderingen voor offshorewindparken, meldde op 6 november dat de bijdrage aan de resultaten in de eerste negen maanden van 2026 is gestegen naar €203,4 miljoen. In dezelfde periode van 2025 was dat €127,8 miljoen. De stijging kwam vooral uit de productie van monopiles en transition pieces, de grote stalen funderingen waarop windturbines worden gebouwd. Die activiteit droeg €179,3 miljoen bij, tegen €105,7 miljoen een jaar eerder. Ondanks de hogere bijdrage noemt Sif nieuwe financiering dringend nodig.

Sif voert gesprekken met kredietverstrekkers, de Nederlandse staat en staatsorganisaties, andere belanghebbenden en zijn grootste aandeelhouder over kortetermijnfinanciering. Het bedrijf onderzoekt daarnaast strategische opties. Sif zegt dat de gesprekken doorgaan, maar noemt een financieringsoplossing op korte termijn cruciaal om de activiteiten voort te zetten. De waarschuwing gaat dus over de financiering van de activiteiten.

De cijfers in perspectief

Het orderboek bedroeg eind september 352 kiloton. Daarvan was 156 kiloton gecontracteerd en 196 kiloton onderdeel van exclusieve onderhandelingen, waaronder volgens Sif het project van 190 kiloton. Exclusief onderhandelen is geen getekend contract. Sif kan daarom de verwachte omzet en kasstromen van dat project nog niet met dezelfde zekerheid behandelen als bestaand werk. Volgens Sif blijft de verwachting voor de aangepaste ebitda over heel 2026 gehandhaafd op €95 miljoen. Ebitda is de winst vóór rente, belastingen en afschrijvingen; het is geen maatstaf voor de hoeveelheid cash die na investeringen en financieringslasten overblijft.

De onderneming zegt dat zij de productie in Maasvlakte 2 bewust heeft verlaagd en een deel van het orderboek naar 2027 heeft verschoven. Daarmee probeert Sif naar eigen zeggen het bestaande personeel te behouden en de leveringen beter te laten aansluiten op de beschikbare financiering. De fabriek kan volgens het bedrijf op het nagestreefde productieniveau draaien, maar de bezettingsgraad alleen is onvoldoende wanneer nieuwe projecten te laat worden toegekend of klanten hun investeringen uitstellen.

Op 30 september voldeed Sif aan zijn financiële convenanten. Sif rapporteert een solvabiliteit van 37,8 procent en de nettoschuld ten opzichte van de ebitda stond op 0,85 keer. Volgens Sif was de kredietfaciliteit van €50 miljoen op dat moment volledig onbenut. Die cijfers geven aan dat de onderneming op de rapportagedatum nog binnen de afspraken met financiers bleef. Ze nemen het liquiditeitsrisico daarna niet weg: een bedrijf kan aan convenanten voldoen en toch nieuw geld nodig hebben om de periode tot een grote order of betaling te overbruggen.

Wie het raakt

Voor werknemers is de keuze om de productie te verschuiven naar 2027 belangrijk. Sif zegt expliciet dat het kernpersoneel behouden moet blijven, omdat daarin de afgelopen drie jaar zwaar is geïnvesteerd. Voor de Nederlandse maakindustrie gaat het daarmee niet alleen om een beursfonds, maar ook om de vraag of gespecialiseerde capaciteit voor de energietransitie beschikbaar blijft. Voor toeleveranciers en logistieke partners betekent uitstel een onzekerder planning.

Voor klanten in de offshorewindsector is Sif een mogelijke bottleneck én een mogelijke partner. Europese en Aziatische uitbreiding van offshorewind kan op langere termijn extra vraag naar funderingen opleveren, mits projecten definitief worden toegekend en gefinancierd. Sif verwacht dat de tenderpijplijn vanaf de tweede helft van 2028 verbetert, maar erkent dat projecten op tijd moeten materialiseren en aan het bedrijf moeten worden gegund. Dat maakt de zichtbaarheid van de omzet op korte termijn beperkt.

Beleggers krijgen daardoor twee tegengestelde signalen. Volgens Sif verbeteren de productie en opbrengsten, terwijl het voortbestaan op middellange termijn volgens het bedrijf afhankelijk blijft van nieuwe financiering en een grote order. Sif kondigt een buitengewone aandeelhoudersvergadering aan voor 22 december 2026. Aandeelhouders wordt daar gevraagd het bestuur toestemming te geven om aandelen uit te geven of inschrijvingsrechten toe te kennen. Dat kan de financiële ruimte vergroten, maar betekent ook mogelijk verwatering voor bestaande aandeelhouders.

De vraag achter het nieuws

De kernvraag is niet of Sif orders heeft, maar hoeveel daarvan al hard genoeg zijn om financiering en productie te dragen. Het bedrijf meldt dat de fabrieken kunnen draaien en dat de operationele bijdrage stijgt. Tegelijkertijd is bijna 56 procent van het orderboek gebaseerd op exclusieve onderhandelingen, niet op gecontracteerd werk. De eerstvolgende belangrijke momenten zijn de verdere financieringsgesprekken en de aandeelhoudersvergadering van 22 december. Sif benadrukt voor zijn vooruitzichten het belang van nieuwe financiering, tijdige contractsluiting en een offshorewindmarkt die projecten daadwerkelijk omzet in bestellingen.

← Terug naar de voorpagina